Abril 2, 2024

Qué ha hecho Máximo Pacheco frente al estancamiento de Codelco

Jaime Troncoso R.
Máximo Pacheco, presidente del directorio de Codelco.

Dos años cumplió, el viernes 6 de marzo, Máximo Pacheco Matte como presidente del directorio de la Corporación Nacional del Cobre (Codelco), la compañía de cobre más grande del mundo y propiedad en un 100% del Estado chileno. Pero la celebración no fue de las mejores porque un día antes, el jueves 28 de marzo, tres minutos para las 21:00 horas, la estatal entregó sus resultados que mostraban una pérdida de US$ 591,2 millones en 2023, lo que significa una caída de 263% respecto a 2022 cuando las ganancias llegaron a US$ 362 millones.


Qué observar. No han sido fáciles los dos años de Máximo Pacheco Matte (71 años) al mando de la Codelco. La compañía pasó de generar ganancias en su primer año de US$ 362 millones a perder US$ 591,2 millones en 2023, una caída de 263% respecto a 2022.

  • Varias han sido las veces que ha debido concurrir al Congreso durante estos 24 meses a entregar antecedentes del accionar de la estatal. De hecho este jueves 4 de abril deberá participar en la Comisión de Minería y Energía del Senado, que sesionará de manera extraordinaria en Sewell, VI Región, para hablar de la situación de Codelco.
  • Ahí tendrá que explicar por qué la generación de valor de la compañía, que en términos financieros se le conoce como Ebitda, pasó a US$ 4.184 millones, lo que es una caída de 26% respecto a lo generado en 2022 cuando alcanzó a US$ 5.656 millones.
  • La deuda para financiación pasó a los US$ 20.693 millones en 2023 desde los US$ 17.467 millones de 2023. Llevando a la razón de endeudamiento, que considera el total de pasivos respecto a su patrimonio a elevarse 3,24 veces en 2023, un 14% mayor a las 2,84 veces que alcanzaba en 2022.

Transparencia. Cercanos al presidente del directorio de Codelco recuerdan que Pacheco, que había trabajado como vicepresidente de operaciones a Codelco en el gobierno de Patricio Aylwin, fue claro al comienzo de su gestión en sincerar en qué condiciones estaba la compañía.

  • “Las minas se han envejecido y hoy la ley de mineral ha caído fuertemente. A inicios de los noventa este era de 1,18% y en 2023 cerró a 0,64%. ¿Qué significa? que sacando la misma cantidad de tierra de los yacimiento se está produciendo menos”, explica un ejecutivo de la compañía.
  • Y eso es lo que ocurrió con la caída de la producción en 2023 y está en línea con las caídas de las utilidades. La ley de mineral cayó de 0,66% en 2022 a 0,64% en 2023, lo que restó 305 mil toneladas a la producción.

Aporte al Fisco. La totalidad de los ingresos de Codelco van directamente al Fisco. En el año 2023, aportó un total de US$ 1.426 millones, superando los US$ 1.411 millones comprometidos al Fisco, a través del presupuesto del Ministerio de Hacienda. Un 38% menores que lo que aportó en 2022.

  • Máximo Pacheco señaló en la comisión de Minería y Energía de la Cámara de Diputados -en septiembre del año pasado- que el problema de Codelco es que “el Estado de Chile retiró toda la utilidad durante 52 años y le autorizó a la empresa a endeudarse” para sus proyectos.
  • Esto significa que la “deuda no es por falta de utilidades, esta deuda es porque el fisco sacaba todas las utilidades y la empresa, en un recurso no renovable, tenía que preocuparse no solo de la producción, sino que de la extensión y horizonte de la producción”, decía Pacheco.
  • Y los desafíos son mayores porque en este período la empresa está enfocada en cuatro grandes proyectos estructurales. Chuquicamata Subterránea, Cartera de Proyectos Teniente, Traspaso Andina y Rajo Inca son los que buscan mantener la producción de Codelco.
  • En lugar de capitalizar y reinvertir sus beneficios, Codelco debe endeudarse para financiar sus proyectos de expansión y modernización. Esta dependencia del endeudamiento ha llevado a que la calificación crediticia fuera rebajada por las clasificadoras de deuda el año pasado.

Desafíos operativos y de competitividad. Además de sus desafíos financieros, Codelco enfrenta desafíos operativos y de competitividad. La necesidad de mantenerse a la vanguardia en términos de tecnología, eficiencia operativa y sostenibilidad ambiental es crucial para garantizar su posición como líder en la producción de cobre.

  • Un punto que se resalta en la gestión de Pacheco es que llevó adelante el cierre de la Fundación Ventanas. Un hito que venía arrastrándose por varias décadas.
  • Asimismo el inicio de la construcción de la desaladora para las operaciones de Chuquicamata, Radomiro Tomic y Ministro Hales, ubicadas en Calama, lo que permitirá liberar agua en la zona.
  • También resaltan de su gestión el joint venture con Rio Tinto, segunda mayor empres del mundo en cobre, que permitirá hacer exploraciones en busca de nuevos yacimientos en Atacama.

Dinámica entre los presidentes del directorio y ejecutivo. La naturaleza dual de la designación de estos dos roles clave dentro de Codelco ha generado más de un conflicto de intereses y dificultades en la toma de decisiones.

  • La falta de claridad en cuanto a las responsabilidades específicas de cada función y la relación entre ambas ha generado tensiones y disputas internas. Con Pacheco ya son tres los presidentes ejecutivos que han pasado por la compañía.
  • La renuncia de André Sougarret a la presidencia ejecutiva de Codelco gatilló una serie de comentarios al interior de la minera estatal y puso en cuestionamiento el liderazgo de Máximo Pacheco.
  • Pero este roce no es nuevo. Muchos recuerdan la salida en 2012 de Diego Hernández de la presidencia ejecutiva quien salió diciendo que “me gusta ser el cocinero principal y no quiero tener a otros metidos en mi olla”.
  • Y Pacheco ha asumido un rol preponderante en la minera. Su rol de ex ejecutivo de la multinacional International Paper, además de haber sido ministro de Energía lo hacen estar en primera línea dejando poco espacio a los ejecutivos operativos de la estatal, señalan algunos conocedores de la interna de Codelco.

Entrada en el negocio del litio. Esta personalidad fuerte ha llevado a que sea Pacheco quien sea el responsable del mandato de que Codelco se meta al negocio del litio generando un exceso de protagonismo que va en contra del gobierno corporativo de la minera y han compartido sus preocupaciones.

  • De hecho se ha apuntado que quedó fuera y marginado el director Eduardo Bitran, “la persona que más sabe de litio en Chile”. Pero desde dentro de la compañía dicen que la relación de Pacheco y Bitran se ha construido por años.
  • Fue Bitran quien negoció con SQM un aumento de la cuota de extracción de litio a cambio de una serie de restricciones a la participación de Julio Ponce Lerou en las decisiones de la empresa. En 2022 medio mundo recordó a Bitran, pues fue gracias a esas tratativas cerradas en 2018 que el Estado recibió miles de millones de dólares del litio por un precio hasta entonces impensado superior a los US$ 40 mil por tonelada.
  • Pero su relación no ha estado ajena a los conflictos como cuando coincidieron en el segundo gobierno de Michelle Bachelet.
  • El mandato presidencial es que Codelco consiga el mejor trato para que el Estado, por medio de la muñeca de Codelco, entre al control de los activos estratégicos del litio en Chile.
  • Por ello resaltan el acuerdo alcanzado con SQM en el Salar de Atacama. “Era un hito que nadie esperaba y que decían que se tardaría años en lograr y ya están a punto de firmar un acuerdo en que será el estado quien controle la producción”, indica un cercano al presidente del directorio.

Comisión para los 50 próximos años. El diputado Jaime Mulet advierte que es necesario pensar en Codelco a 50 años. "La coyuntura no ha dejado pensar qué es lo que queremos de la estatal a futuro y qué le podemos exigir" dice.

  • "Se lo he planteado al Presidente de la República, a Máximo Pacheco, y a otras autoridades, la necesidad de crear una especie de comisión especial, de alto nivel, tipo comisión Marcel, tipo comisión Bravo, que estudie lo que ha pasado con el cobre, y en particular con Codelco", sostiene.

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