Mayo 4, 2022

Un buen baño de realidad. Por Catalina Edwards

Catalina Edwards

La política monetaria ha apoyado a los mercados inyectando liquidez y bajando las tasas desde la quiebra de Lehman Brothers en 2008. Es lo que se conoce como el “quantitative easing” o flexibilización cuantitativa… “esteroides”, como dicen algunos en jerga de mercados.


Desde entonces, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) ha llevado adelante sucesivos programas de compra de activos y ha mantenido la tasa en 0% en varios períodos no sucesivos. El último fue desde el 16 de marzo de 2020 hasta el 16 de marzo de 2022, día en que subió la tasa en 0,25%

Por eso, lo de este miércoles marca un punto de inflexión. Primero porque el alza fue de 0,50%, el mayor incremento diario desde 2000, dejando la tasa en un rango 0,75% – 1%. Y, segundo, porque anuncia que comenzará la reducción de su balance el próximo 1 de junio. La FED planea bajar gradualmente su balance en US$47.500 millones mensuales por 3 meses y de ahí en adelante, US$95 mil millones al mes.

Así, se concreta el inicio del denominado “quantitative tightening” o ajuste cuantitativo.

Aspectos claves del discurso de Jerome Powell, tras el anuncio:

  • “La inflación es demasiado alta y entendemos las dificultades que está causando. Nos estamos moviendo decididamente para bajarla”.
  • Nuestras herramientas no sirven para shocks de oferta. Nuestras herramientas funcionan para la demanda”.
  • “La creación de empleo ha sido sólida en los últimos meses y la tasa de desempleo ha disminuido sustancialmente”.
  • “Un alza de 75 puntos base no es algo que el comité esté activamente considerando”.

Esto último dio un fuerte impulso a Wall Street y al resto de las bolsas que veían con nerviosismo la posibilidad que el ajuste fuera mayor al que se concretó esta tarde. Aunque Powell dejó abierta la opción de dos subidas más de medio punto, los analistas destacaron la claridad del mensaje en cuanto a futuras alzas.

Así, los mercados se preparan para un aterrizaje controlado a la nueva realidad y reaccionan con fuertes alzas:

  • Dow Jones +2,81%.
  • S&P 500 +2,99%.
  • Nasdaq +3,19%

Embargo al petróleo ruso. Se veía venir.

  • La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, dijo que se prohibirá completamente la importación de todo el petróleo ruso en un proceso gradual. El embargo no es fácil de implementar considerando que requiere de la aprobación de los 27 países miembros y encontrar sustitutos es difícil y costoso. Hoy las bolsas europeas se tiñeron de rojo. 

En Chile el IPSA también se disparó tras el anuncio y cerró con una ganancia de +2,11% en los 4.886.7 puntos, siguiendo al mercado norteamericano y atento a la reunión de mañana del Banco Central.

  • El dólar llegó a $867 y tras el anuncio de la FED se transa en $853.

Chile. Mario Marcel, ministro de Hacienda, sinceró en el Informe de Finanzas Públicas de este martes las proyecciones para nuestro país. Parámetros realistas para un año que será difícil y que pondrá a prueba el expertise del hombre fuerte de la Administración Boric.

  • Hacienda ajustó a la baja sus proyecciones de crecimiento a 1,5% para 2022 y 0,4% en 2023. Anticipa una contracción de la demanda de -1% y una inflación de 8,9%

No faltarán las presiones políticas a medidas que nos acerquemos al plebiscito de salida, cuando el bajo crecimiento y la inflación sean más persistentes. De hecho, este miércoles el ministro Marcel salió a explicar que la condonación de las deudas del CAE -incluida en el programa del Presidente Boric- deberá implementarse con “cierta gradualidad”, teniendo “idealmente su propio financiamiento”.

Reunión de Política Monetaria.  Este jueves el Banco Central de Chile se sube al carro de la FED. El mercado apuesta a un alza de 100 pbs. en medio de una creciente inflación.

  • El Grupo de Política Monetaria recomendó un alza de 150 puntos base para dejar la TPM en 8,5% considerando los efectos de la guerra, los confinamientos en China y la desaceleración de la economía, de acuerdo a los últimos datos de producción y demanda.

Ventas autos nuevos. La Asociación Nacional Automotriz de Chile informó un aumento del 39% en la venta de autos nuevos durante abril en comparación con igual mes el año anterior. La cifra equivale a 37.867 unidades. En lo que va del año se han comercializado 148.360 autos nuevos, lo que equivale a un incremento del 35.8% en lo que va del año.

Resultados de empresas:

  • Reportó  CVS Health Corp que, en línea con otras compañías del sector salud (J&J y UnitedHealth), mostró resultados mejores a lo esperado. Algo similar ocurrió con Moderna.
  • En tanto, Airbnb reportó sobre los pronósticos e informó que superó por primera vez las 100 millones de noches reservadas en un trimestre. En la otra vereda, UBER informó pérdidas asociadas a inversiones en otras compañías. Además, las acciones de su competidor Lyft se desplomaron casi un -30%, pese a que el grupo de transporte privado reportó mejor de lo esperado, pero entregó negativas previsiones.
  • Una decepcionante jornada tuvieron los inversionistas de Match -la compañía de citas en línea- cuyas perspectivas de ingresos no cumplieron con las expectativas.
  • Para superar la desilusión, nada mejor que un café… Starbucks reportó ganancias, pese a la caída de la actividad en China y a pesar del aumento de costos.
  • Y como si fuera poco, se suma nuevo capítulo al culebrón de Netflix. Un grupo de accionistas demandó a la compañía por la caída en 200 mil suscriptores reportada en el primer trimestre. Acusan a la plataforma de no sincerar al mercado su situación oportunamente. Siempre la verdad por delante… aunque duela.

Recibe todos nuestros análisis al mundo de los mercados suscribiéndote a After Office, nuestro newsletter de economía.

 

Ver esta publicación en Instagram

 

Una publicación compartida por Ex-Ante (@exantecl)

Publicaciones relacionadas

Ex-Ante

Mayo 29, 2024

Los movimientos previos al acuerdo entre Codelco y SQM (Y la insistencia de Tianqi)

A cuatro días de que culmine el plazo autoimpuesto por Codelco y SQM para concretar en un contrato definitivo el Memorándum de Entendimiento, la china Tianqi Lithium -dueña del 22% de SQM- aún busca citar a una junta extraordinaria de accionistas sobre el acuerdo entre la minera privada y la estatal. El pasado 21 de […]

Con Catalina Edwards

Mayo 29, 2024

Hermann González: “El golpe a la confianza empresarial no va a ser fácil de revertir”

Ex-Ante.

En una nueva edición de After Office Investing, Catalina Edwards conversa con el coordinador macroeconómico de Clapes-UC y socio de Valtin Consulting, Hermann González, para abordar las expectativas tanto del empresariado como de los consumidores, además del discurso que ha tomado el actual gobierno respecto del sector privado.

Asesor y director de empresas

Mayo 29, 2024

¿Qué distingue a los buenos presidentes de los directorios? Por Luis Hernán Paúl

Cedida.

Para visualizar la importancia de los presidentes es conveniente tener en cuenta que los directorios operan como grupos colegiados y los grupos requieren ser coordinados para operar eficazmente y proveer dicha coordinación es justamente la principal función de los presidentes. Por lo tanto, la simple existencia de un presidente no es suficiente.

Director de Inversiones de LarrainVial Asset Management

Mayo 28, 2024

Un cuento de dos países. Por José Manuel Silva

Sin duda que la tarea de mejorar la institucionalidad de la economía chilena para retomar la senda de crecimiento es prioritaria, pero el punto de partida no tiene comparación. Soñar con un país desarrollado que se acerque a Portugal o España es hoy mucho más realista. Con la institucionalidad de los sesenta y setenta era […]

Jaime Troncoso R.

Mayo 28, 2024

Hospital de la Unión: Tras 16 meses con obra paralizada ahora Monumentos Nacionales exige consulta indígena

Maqueta del nuevo Hospital de la Unión

El Consejo de Monumentos Nacionales (CMN) solicitó la realización de una consulta indígena para seguir adelante con la construcción del Hospital de La Unión, paralizado desde enero de 2023 debido al hallazgo de restos arqueológicos en el terreno donde se ejecutaban las obras. El senador por Los Ríos, Alfonso De Urresti (PS) dice que “el […]