Septiembre 26, 2022

Por qué el Banco Central termina la intervención cambiaria pese a que el dólar casi retorna a $1.000

Eduardo Olivares
Dólares. Crédito: Agencia Uno

La entidad informó que no se renovará la intervención cambiaria iniciada el 18 de julio. El cierre es el viernes 30 de septiembre. Economistas en general respaldan la decisión.


Decisión. Por medio de un comunicado público, el Banco Central informó que la intervención cambiaria iniciada el 18 de julio se terminará el viernes 30 de septiembre, tal como estaba previsto desde un inicio. No habrá una renovación de la medida excepcional.

  • A partir del 2 de octubre, se ofrecerá únicamente la renovación del stock de operaciones de ventas de dólares forward, a condiciones de mercado, del stock vigente a hoy, por el equivalente a US$ 9,110 mil millones. De ser declarada desierta alguna subasta, este monto será reprogramado para la siguiente semana. Este esquema de renovación estará vigente hasta el día viernes 13 de enero de 2023.
  • La explicación para intervenir siempre se ha sostenido en que el Central observó una alta volatilidad del tipo de cambio, y no en un nivel específico de la divisa norteamericana.

Flotación. Al abordar el resultado de la intervención por dos meses y medio, el Banco Central indicó: “El Consejo del Banco Central de Chile estima que el programa de intervención cambiaria y provisión preventiva de liquidez en dólares ha logrado el objetivo de ayudar al adecuado funcionamiento del mercado cambiario, facilitando el ajuste de la economía y los mercados financieros a las condiciones externas e internas. El Consejo mantiene su compromiso con el régimen de flotación cambiaria, reservándose la opción de intervenir el mercado cambiario en circunstancias excepcionales si considera que el buen funcionamiento del mercado financiero está en riesgo”.

Dólar en mil. Este mismo lunes 26 de septiembre, el dólar llegó a cotizarse en $998 antes del mediodía. Durante la tarde se estabilizó en torno a los $992.

  • Fue a mediados de julio cuando el tipo de cambio perforó los $1.000 y entonces el Banco Central intervino anunciando que podría llegar a comprar hasta US$ 25 mil millones hasta el cierre de septiembre.
  • La apreciación del dólar ha sido global. En las últimas jornadas se ha revalorizado frente a monedas fuertes como el euro, el yen japonés y la libra esterlina.

Compromiso. De acuerdo con analistas consultados, la decisión del Banco Central responde a su propio compromiso para terminar con la intervención a fines de septiembre dada una serie de supuestos.

  • “La intervención no tiene que ver solo con el nivel del dólar, que depende de muchas variables; hay temas como el funcionamiento de los pagos que se monitorean”, dice por ejemplo Carolina Grünwald, economista jefe de Banchile Inversiones.
  • “El programa fue muy efectivo durante el tiempo que operó, pero la duración estaba estipulada desde un principio al día viernes 30 de septiembre de 2022”, coincide Natalia Aránguiz, socia y gerenta de Estudios de Aurea Group. “Por lo tanto, es algo que estaba interiorizado que cesarían las operaciones de venta de dólares spot, FX swap y Repo durante esta semana”.
  • Para Sergio Tricio, gerente general de Patrimore, “el dólar a nivel global sigue muy fuerte”. Ante ello, advierte, “el Banco Central no puede hacer nada”.
  • El Banco Central “reconoce que los movimientos más recientes en el tipo de cambio responden a factores externos, apreciación del dólar global y caída en en el precio del cobre. No ve problemas asimismo en el funcionamiento del mercado financiero, que fue el argumento utilizado para la intervención que concluye esta semana. Seguirá monitoreando la evolución del mercado cambiario, pero no habrían por ahora suficientes elementos para justificar una intervención, entendiendo además que son costosas”, apunta Sergio Lehmann, economista jefe de BCI.
  • “En cuanto a un nueva posible intervención, eso responderá a cuán desalineado este el dólar a los fundamentales y/o a una volatilidad muy por sobre monedas comparables, como lo que observamos en junio pasado”, dice Aránguiz.

Publicaciones relacionadas

Eduardo Olivares C.

Marzo 29, 2023

De líneas rojas a líneas amarillas: cuáles son los nuevos bordes para la Reforma Previsional

Mesa Técnica de Pensiones. Créditos: Agencia Uno

Tanto desde el oficialismo como desde sectores de la oposición hay interés por llegar a acuerdo en materia de pensiones. El rol del Estado queda en duda con el APA, pero se mantendría con un inversor público. Se termina la idea de las cuentas nocionales. Incluso una nueva versión del autopréstamo podría entrar al borrador.

Eduardo Olivares C.

Marzo 29, 2023

Hacienda retoma contactos con los partidos políticos (y un grupo grande de pymes) para reactivar la Reforma Tributaria

Reunión inicial el 23 de marzo del diálogo tributario en el Ministerio de Hacienda. Créditos: Agencia Uno

El lunes hubo una reunión con representantes del Partido de la Gente y de Demócratas. En los próximos días habrá otros encuentros con colectividades de la oposición. También suma a todo el consejo que agrupa a las pymes, donde hubo controversia.

Ex-Ante

Marzo 28, 2023

Hasta con pago anticipado el 20 de abril: cómo, cuándo y cuántas personas deberán efectuar la Operación Renta 2023

Web para ver la propuesta de Operación Renta 2023. Créditos: Agencia Uno

Revise las principales fechas para realizar enviar la declaración al SII y determinar la eventual devolución de impuestos. Este año habrá una fiscalización concentrada en los altos patrimonios.

Director ejecutivo de Horizontal

Marzo 28, 2023

Los elementos clave para un nuevo pacto tributario. Por Juan José Obach

Si proyectamos la evolución de la carga tributaria de los países OCDE conforme aumenta su nivel de desarrollo, deberíamos aspirar a cerrar la brecha con el promedio OCDE actual (24,5% del PIB) en un plazo de 12 años, es decir, al 2035.

Investigador Centro de Estudios Públicos

Marzo 28, 2023

Royalty a la minería: el momento de las buenas noticias. Por Gabriel Ugarte

Es de esperar que la tramitación del royalty siga con el mismo espíritu de diálogo y consensos de estos últimos meses. No se debería empañar por las voces que han planteado utilizar este tributo para compensar el déficit de recaudación que provoca el reciente rechazo a la reforma tributaria.