Banco Central da cuenta de un crecimiento moderado, mientras consumo e inversión siguen rezagados

El PIB creció un 2,3% en el tercer trimestre, impulsado por la minería y los servicios, pero con una inversión y consumo privado aún débiles. Mientras Mario Marcel defiende una gestión fiscal austera, expertos destacan que el Presupuesto 2025 será clave para reactivar la economía y consolidar el crecimiento.

Qué observar. El Producto Interno Bruto (PIB) de Chile creció un 2,3% durante el tercer trimestre de 2024, superando levemente el 2,2% estimado preliminarmente en el Imacec y alineándose con el 2,1% proyectado por el Banco Central en su último IPoM. En términos desestacionalizados, la economía mostró una expansión del 0,7% respecto al trimestre anterior.

• El crecimiento estuvo impulsado por sectores clave como servicios personales (7,1%), minería (5,1%) y transporte (6,7%). Sin embargo, trimestre contra trimestre, actividades como servicios empresariales (-1,2%) y construcción (-0,4%) continuaron rezagadas, de acuerdo a los datos entregados por el Banco Central.
• La demanda interna mostró un crecimiento moderado del 0,5%, reflejando un dinamismo limitado del consumo (+1,0%) y una caída significativa en la inversión (-3,8%). La formación bruta de capital fijo (FBCF), que incluye edificaciones, maquinaria y equipo, retrocedió un 0,2%, con una baja en la construcción (-1,1%) que contrarrestó el alza en maquinaria (+1,2%

Qué dicen los economistas. Según un informe de Estudios Santander, el consumo privado mostró una “tibia expansión” del 1,0%. Este desempeño contrasta con el consumo del gobierno, que avanzó un sólido 5,3%.

• La debilidad en el consumo privado ya había sido señalada por el Banco Central en las minutas de su última Reunión de Política Monetaria, que alertaban sobre su evolución por debajo de lo esperado.
• Estudios Security destacó que la formación bruta de capital fijo (FBCF) avanzó un 1,7% trimestre contra trimestre desestacionalizado, gracias a un incremento del 3,4% en maquinaria y equipo, compensando parcialmente la caída de la construcción (-0,2%). Sin embargo, a nivel interanual, la inversión sigue contrayéndose un -3,8%.

Marcel defiende las finanzas públicas ante críticas.  El ministro de Hacienda, Mario Marcel, respondió a las declaraciones de Evelyn Matthei, pre candidata presidencial de Chile Vamos, quien aseguró que el Ejecutivo entregará el Gobierno “sin un solo peso”. Marcel refutó estas afirmaciones, señalando que las finanzas públicas estarán en una mejor situación que al inicio de la administración.

• “En este periodo, tomando las cifras del Presupuesto 2025, el gasto público habrá crecido acumulativamente menos de 7%, el menor aumento en tres años desde el retorno a la democracia”, afirmó Marcel, destacando el esfuerzo de consolidación fiscal.
• El ministro de Hacienda, Mario Marcel, había calificado el resultado del Imacec de septiembre como “decepcionante”, destacando que su variación nula confirma que la meta de crecimiento original del 2,6% para este año ya no es alcanzable. “Aunque los resultados del tercer trimestre dan señales positivas, no debemos sobreinterpretar lo ocurrido en septiembre”, advertía Marcel. El banco Central actualizó el imacec para el noveno mes el año a 0,3%.

Sector externo, un respiro. En el frente externo, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 6,4% en doce meses, lideradas por el cobre y el litio, mientras que las importaciones crecieron un 1,5%. Este balance contribuyó positivamente al PIB con un impacto neto de 1,8 puntos porcentuales, según Santander.

• El ahorro bruto total ascendió a 23,4% del PIB en términos nominales, compuesto de un ahorro nacional de 19,5% del PIB y un ahorro externo de 3,9% del PIB, correspondiente al déficit en cuenta corriente de la Balanza de Pagos.

El consumo privado sigue rezagado. El débil desempeño del consumo privado resalta como uno de los principales desafíos para el crecimiento económico. Aunque el gasto en bienes no durables, como alimentos y vestuario, lideró las alzas, el avance general sigue limitado por la incertidumbre económica y una confianza del consumidor todavía debilitada.

• El consumo de los hogares creció un 1%, liderado por los bienes no durables (1,3%) como alimentos, productos farmacéuticos y vestuario. También contribuyó el gasto en servicios como transporte y salud. Por su parte, el consumo de gobierno registró un sólido crecimiento del 5,3%, impulsado por mayores servicios de educación.

Qué sigue para las proyecciones de 2024. Con estas cifras, se espera que Hacienda entregue su revisión de las metas para 2024, inicialmente fijadas en un crecimiento del PIB del 2,6%.

• Mientras Marcel mantiene su optimismo sobre un mejor desempeño en el cuarto trimestre, los analistas proyectan un crecimiento anual más cercano al 2,4%, según Estudios Santander.

Zoom out. El tercer trimestre ofrece señales mixtas para la economía chilena: mientras el gasto público y las exportaciones impulsan el crecimiento, el consumo privado y la inversión enfrentan dificultades estructurales. Hacienda deberá equilibrar la consolidación fiscal con medidas que incentiven el dinamismo interno en 2025.

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