A la espera de que el Banco Central recorte en 50 puntos la tasa de interés. Por Catalina Edwards

Periodista y conductora de After Office de Ex-Ante

Los ojos esta semana están puestos en la Reunión de Política Monetaria del Banco Central, cuyo comunicado se dará a conocer este jueves a las 18.00 hrs. No hay dos miradas en el mercado. El instituto emisor debería recortar la tasa en 50 puntos básicos siguiendo su camino trazado y sin sorprender mayormente a los inversionistas.


Comienza una semana intensa. Para partir, la llegada de lluvias a la zona centro sur que siempre son bienvenidas y son noticia. La meteorología tiene un peso en las decisiones económicas cada vez más relevante. El cambio climático ha modificado zonas productivas, las marejadas obligan a cerrar puertos y las lluvias llenan los embalses para la generación de energía.

Una buena parte del mayor crecimiento de 2023 se explicó -de hecho- por el impacto de las lluvias que fueron históricas el año pasado y ayudaron a superar, en parte, los 14 años de sequía que había enfrentado el país.

A parte de este fenómeno, los ojos están puestos en la Reunión de Política Monetaria (RPM) del Banco Central de Chile, cuyo comunicado se dará a conocer este jueves a las 18.00 horas. No hay dos miradas en el mercado. El instituto emisor debería recortar la tasa en 50 puntos básicos, siguiendo su camino trazado y sin sorprender mayormente a los inversionistas.

Hay quienes piensan que incluso hay espacio para una pausa, considerando el calendario de las reuniones y la caída que ha mostrado el precio del dólar en las últimas semanas.

La semana también partió con la cifra de crecimiento de la economía en los primeros tres meses del año. El Producto Interno Bruto (PIB), es decir todo lo generado por el país en el primer trimestre, creció en 2,3% respecto de igual período del año anterior, un poco por debajo las proyecciones de los agentes que esperaban un 2,5%. La mala noticia para el país es la caída de la inversión, que no logra recuperarse y lo hizo a -6,1%.

La divisa estadounidense no logra repuntar. El viernes rompió el piso de los $900 acumulando una caída de $32 en la semana. Este lunes aún no se reponía y seguía cayendo en las primeras transacciones y se situaba en los $885.

El repunte del cobre ha sorprendido a todos. El precio promedio anual del metal rojo ya supera los US$4 la libra. Una tendencia alcista que comenzó en marzo pero que se ha consolidado durante mayo especialmente en la última semana, luego que el cobre futuro se transara en US$5,12 la libra. Las razones, según el último informe de precios de Cochilco, son principalmente tres:

  • La caída en la inflación reportada en EE.UU. que aumenta la expectativa de una baja en la tasa de interés. Lo anterior, provoca una depreciación del dólar, impulsando el precio de las materias primas.
  • Segundo, la producción industrial de China que creció más de lo esperado y, por último, si bien la inversión inmobiliaria sigue cayendo en el gigante asiático, algunos gobiernos locales han planteado la idea de comprar viviendas que no se han vendido. China siempre tiene de dulce y agraz. Pero las lecturas de esta semana son más alentadoras.
  • Y tercero, mientras la inflación siga retrocediendo en EE.UU., el mercado vuelve a descontar dos o tres recortes de tasas para este año. Vamos a ver qué transmiten en estos días las llamadas fedspeaks; siempre influyentes vocerías de los miembros de la FED que hacen tambalear a los mercados.

Lo más importante del calendario internacional lo conoceremos el miércoles con el IPC del Reino Unido que debiera mostrar un retroceso importante hasta el 2,1% anual para abrochar de una vez un recorte en su tasa en la reunión de junio. Además, ese día conoceremos las actas de la FED que siempre despiertan la curiosidad del mercado y que quizás podrían mostrar todo lo hawkish que J. Powell, su presidente, no mostró en la última conferencia de prensa.

Y en el cierre de esta semana publica la estrella de los semiconductores para la inteligencia artificial. Se trata de Nvidia. Difícil que decepcione. Los analistas esperan que sus ganancias aumenten un 400% contra el trimestre anterior.

Su año fiscal 2024 terminó el 31 de enero de este año, por lo que éste sería su primer reporte de 2025.

Una de las divisiones que más llama la atención para este estado de resultado son los data centers… verdaderas fábricas de inteligencia artificial que, dicho sea de paso, son grandes consumidores de cobre y electricidad.

En este reporte de Nvidia será clave conocer la visión del negocio hacia adelante y alguna actualización de su plataforma Blackwell, su última generación de unidades de procesamiento gráfico (GPU) que hace más eficiente el entrenamiento de inteligencia artificial.

Hitos de la semana

Martes 21

  • Eurozona: habla Christine Lagarde, presidenta BCE

Miércoles 22

  • Chile: minuta de reunión de política financiera
  • Estados Unidos: minutas última reunión FED
  • Estados Unidos: venta viviendas usadas
  • Reino Unido: IPC

Jueves 23

  • Chile: reunión de política monetaria
  • Estados Unidos: venta viviendas nuevas

Viernes 24

  • Chile: índice de precios de productor
  • Alemania: PIB 1º trimestre
  • Japón: IPC

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