Febrero 10, 2026

Telefónica concreta su salida de Chile con venta a Millicom y NJJ por hasta US$ 1.365 millones

Ex-Ante

La operación, estructurada a través de una sociedad conjunta entre Millicom y NJJ, contempla un pago inicial, un componente variable ligado al desempeño futuro y un sistema de opciones para el control del negocio, marcando el cierre de 35 años de presencia de Telefónica en el mercado chileno.


Lo nuevo. Telefónica concretó la venta de su filial en Chile a Millicom International y NJJ Holding, en una operación que podría alcanzar hasta US$ 1.365 millones (unos €1.156 millones), consolidando su salida definitiva del mercado local tras 35 años de presencia en el país.

Una salida tras 35 años. Desde la compañía española señalaron que “Telefónica anuncia el cierre de su etapa como operador en Chile, culminando 35 años de presencia en el país en los que desempeñó un rol clave en la construcción de la infraestructura de telecomunicaciones, la masificación de la conectividad y el avance de la transformación digital para personas, hogares, empresas e instituciones, que hoy posicionan a Chile como referente regional y global”.

  • La operación se enmarca en la estrategia de desinversión regional del grupo, orientada a reducir deuda, reorganizar activos y concentrar su foco en Europa y Brasil.

Los términos financieros del acuerdo. El monto máximo de la transacción asciende a US$ 1.365 millones. De ese total, US$ 1.215 millones corresponden a un pago fijo y hasta US$ 150 millones a un componente variable, condicionado “a la posible ocurrencia de determinados eventos en el mercado de telecomunicaciones chileno”, según informó Telefónica a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España.

  • La empresa detalló además que “El importe de la transacción incluye un pago en efectivo de 50 millones de dólares estadounidenses (…) pagadero al cierre de la operación y un pago aplazado de 340 millones de dólares estadounidenses (…) que será satisfecho en base a los resultados financieros de Telefónica Chile”.
  • Al cierre de 2025, la deuda financiera neta de la filial alcanzaba los €479 millones. El precio acordado considera los ajustes habituales en este tipo de operaciones.

Una compra conjunta 49%/51%. Según informaron Millicom y NJJ desde Luxemburgo, la adquisición se realizó a través de un vehículo conjunto, controlado en un 51% por NJJ y en un 49% por Millicom.

  • La operación considera la compra del 100% de la participación de Telefónica en su negocio en Chile, equivalente al 99,4% de la compañía.
  • En este esquema, el negocio no será consolidado en los estados financieros de Millicom durante el período de propiedad conjunta, y las obligaciones financieras de la empresa adquirida no serán garantizadas por el operador.
  • Además, Telefónica deberá aportar $79 mil millones (cerca de US$ 92 millones) al cierre, con el objetivo de reforzar la estabilidad del balance.

Earn-out y control futuro. El acuerdo contempla un mecanismo de “earn-out” de hasta US$ 150 millones, vinculado a creación de valor estructural, que será financiado con los flujos de caja de la empresa y no contará con garantía directa de Millicom.

  • En paralelo, se estableció un esquema de opciones cruzadas para el control futuro. Millicom tendrá derecho a adquirir la participación de NJJ entre el quinto y sexto año tras el cierre, con un descuento del 10% respecto de sus múltiplos bursátiles.
  • Si no ejerce esa opción, NJJ podrá comprar el 49% de Millicom bajo condiciones similares.
  • El diseño apunta a permitir a Millicom consolidar su presencia en el largo plazo, manteniendo al mismo tiempo flexibilidad financiera.

El rol de Millicom en la expansión regional. La operación refuerza la estrategia de Millicom en Sudamérica. En 2019, la compañía adquirió las operaciones de Telefónica en Panamá, Costa Rica y Nicaragua por US$ 1.650 millones, y posteriormente sumó activos en Colombia, Uruguay y Ecuador.

  • Con presencia en 10 países de Centroamérica y Sudamérica, el grupo compite directamente con América Móvil (AMX), controlada por Carlos Slim, que en 2024 concretó la compra de ClaroVTR.

Reordenamiento de activos en Chile. La venta de la filial se suma a otras medidas de reorganización local.

  • Telefónica también puso en venta su emblemático edificio corporativo de Providencia, inaugurado en 1996, como parte del proceso de reducción de activos fijos y liberación de capital.
  • Este repliegue se produce en un contexto de alta competencia, presión en márgenes, fuertes inversiones en redes y consolidación del sector.

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