Por qué fracasó el ambicioso plan de Mountain Capital Partners para incorporar El Colorado y Farellones a su imperio

Tras meses de negociaciones, el holding estadounidense Mountain Capital Partners (MCP) dio marcha atrás en su plan para unir Valle Nevado, La Parva, El Colorado y Farellones, operación que habría dado origen al mayor dominio esquiable de Sudamérica —y uno de los más grandes del hemisferio sur—. La decisión ocurrió después de que la Fiscalía Nacional Económica (FNE) señalara que las medidas de mitigación propuestas no lograban despejar sus reparos en materia de competencia.

No habrá imperio del esquí. El holding estadounidense Mountain Capital Partners (MCP) —controlador de Valle Nevado y La Parva—, junto con Inversiones Cururo SpA, accionistas mayoritarios de Andacor, dieron marcha atrás en su plan para que la primera adquiriera los centros de esquí El Colorado, Farellones, Pillán y Volcán Osorno.

• Ambas compañías decidieron dar pie atrás a la operación y el viernes 17 de julio informaron formalmente su desistimiento ante la Fiscalía Nacional Económica (FNE), después de que el organismo concluyera que las medidas de mitigación propuestas no eran suficientes para resguardar la libre competencia.
• Junto con ello, la entidad estimó que la aprobación requería medidas estructurales, que —según plantearon las sociedades— habrían implicado la venta de alguno de los centros de los Tres Valles.
• “Naturalmente, tales medidas son incompatibles con los objetivos de inversión de MCP y el objetivo de las partes de crear uno de los destinos de montaña más grandes y accesibles del mundo”, indicaron las empresas a través de un comunicado.
• Fue en abril de 2023 cuando MCP se apoderó de Valle Nevado, y un año después, en mayo de 2024, replicó la operación con La Parva.
• Luego, en 2025, MCP hizo pública su intención de sumar El Colorado y Farellones a su portafolio mediante su entrada a Andacor. El acuerdo contemplaba una inversión de hasta US$6 millones para transformarse en accionista controlador, lo que permitiría unificar la operación de los principales centros invernales de la Región Metropolitana.

Las tratativas. La resolución de archivo de la FNE, a la que tuvo acceso Ex-Ante, da cuenta de una extensa negociación entre el organismo y las empresas para intentar viabilizar la operación.

• El expediente muestra que las partes sostuvieron al menos cuatro reuniones formales con la Fiscalía, presentaron tres propuestas distintas de medidas de mitigación y acordaron sucesivas suspensiones del proceso de revisión para intentar responder a las objeciones de libre competencia.
• La primera señal de alerta llegó el 28 de noviembre de 2025, cuando la FNE comunicó a los representantes de MCP y Cururo que, con los antecedentes reunidos hasta ese momento, la operación podía reducir sustancialmente la competencia, abriendo la puerta a una investigación en profundidad. Tras esa reunión, las empresas solicitaron suspender el proceso para elaborar una propuesta de mitigación.
• Luego, el 30 de diciembre presentaron un primer paquete de medidas, que fue observado por la Fiscalía en enero de 2026.
• Posteriormente ingresaron una segunda propuesta el 28 de abril y una tercera el 1 de julio, las que tampoco lograron despejar las aprensiones del organismo.
• Finalmente, el 15 de julio la FNE citó nuevamente a las partes para informarles que, “incluso sujeta a las medidas de mitigación propuestas”, la operación mantenía “la aptitud para reducir sustancialmente la competencia”, por lo que seguía siendo procedente objetarla.
• Dos días después, el 17 de julio, MCP y Cururo comunicaron formalmente que desistían de la compra, lo que llevó a cancelar la reunión y cerrar el procedimiento.

No era un salvataje. Aunque en la industria se interpretó inicialmente que el ingreso de MCP podía transformarse en un salvavidas para Andacor —que en febrero de 2024 inició un procedimiento de reorganización judicial tras acumular pasivos superiores a $15.679 millones—, personas al tanto del proceso descartan esa lectura.

• Explican que la compañía registró buenas temporadas durante 2024 y 2025, por lo que la operación respondía principalmente a la estrategia de MCP de consolidar los centros de esquí de los Tres Valles, más que a una necesidad de rescate financiero.
• Fuentes ligadas a la operación tampoco descartan que la compleja situación corporativa de Andacor y las diferencias entre algunos de sus grupos accionistas hayan dificultado el avance de la transacción.
• De acuerdo a un correo interno al que tuvo acceso este medio, el gerente general de Andacor, José Ignacio Morales, informó a los trabajadores que el desistimiento “no representa cambios en la forma en que hemos venido operando hasta hoy ni en nuestra estructura, es decir, como un actor principal en la gestión de centros de montaña en Chile”.
• “En lo inmediato, nuestro foco sigue siendo la operación invernal y la próxima apertura total de nuestros servicios, en nuestros Centros de Montaña”, concluyó.

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