Qué sucedió. El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio registró un aumento de 0,9%, muy por encima del 0,6% esperado por el mercado. Con ello, la inflación anual subió de 4,1% en junio a 4,3%, interrumpiendo la tendencia a la baja de los últimos meses y generando dudas sobre la continuidad del ciclo de recortes de la Tasa de Política Monetaria (TPM) que lleva adelante el Banco Central.
Lo que dicen los expertos. Los economistas coincidieron en destacar su carácter sorpresivo y en advertir sobre los riesgos para el calendario de recortes de tasas. Aunque algunos mantienen la confianza en que la convergencia a la meta de 3% se dará en el mediano plazo, otros ven más probable una pausa en la política monetaria ante el sesgo alcista de las cifras.
Mirar bien los datos. Para algunos bancos los datos de julio son una señal de que las presiones inflacionarias en Chile no son transitorias. Los analistas destacan que la sorpresa no provino solo de componentes volátiles, sino también de bienes y servicios ligados a la demanda interna, lo que podría forzar al Banco Central a replantear el ritmo de recortes y adoptar una postura más cauta.
Contexto monetario. En la Reunión de Política Monetaria (RPM) de julio, el Consejo del Banco Central redujo la TPM en 25 puntos base, llevándola a 4,75%, con la intención de acercarla gradualmente a su rango neutral.
Riesgos hacia adelante. Las proyecciones de inflación para fin de año se ubican entre 3,7% y 3,9%, según el Banco Central y las Encuestas de Expectativas Económicas. No obstante, consultoras y bancos advierten que superar el 4% al cierre de 2025 es un riesgo real si electricidad y alimentos mantienen su tendencia.
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