Julio 14, 2026

Diego Ceballos y reforma previsional: “El mercado de capitales va a ser más potente”

Con Paula Comandari

En un nuevo episodio del podcast After Office Investing, Paula Comandari conversa con Diego Ceballos, gerente general de Santander Asset Management, sobre los efectos que tendrá la reforma previsional en el mercado local, los cambios en el perfil de los inversionistas chilenos y el impacto que tendrá la inteligencia artificial en la industria financiera.


Un inversionista más resiliente. Tras varios años de inflación, altas tasas de interés, bajo crecimiento y conflictos geopolíticos, Diego Ceballos sostiene que los inversionistas se han acostumbrado a desenvolverse en escenarios de mayor volatilidad, permitiéndoles enfrentar de mejor manera los cambios bruscos del mercado y mantener expectativas de largo plazo.

  • “Son inversionistas que hoy día son más resilientes porque han pasado por diversos momentos y, en el largo plazo, han rentado bien”, señala Ceballos.
  • “A nivel global -dice- hay disrupciones tecnológicas bastante importantes. Todo el tema de la inteligencia artificial está cambiando la forma en que trabajamos, pero también va a tener un salto de productividad esperado muy relevante para las distintas industrias”.
  • “Por el lado local, la gente está más centrada, después de haber pasado por tantos escenarios de volatilidad, en las cosas positivas que pueden venir para Chile durante los próximos años”.

El mercado chileno. El gerente general de Santander Asset Management mantiene altas expectativas respecto a la reforma previsional asegurando que potenciaría el mercado de capitales local, facilitando el financiamiento de nuevos proyectos de inversión.

  • “Aumentará el componente contributivo y creó un nuevo pilar administrado por el Fondo Autónomo de Protección Previsional. Además, no tendremos el tema de las salidas de los fondos de pensiones. Creo que todo eso ayudará a que tengamos un mercado más solido”.
  • “Todo eso va a ayudar a que tengamos un mercado más sólido, con mayores oportunidades y donde se empiecen a materializar proyectos de inversión que nos ayuden a salir de esta tendencia más débil de crecimiento”
  • “Eso ya lo vimos el año pasado en la bolsa local, que siempre se anticipa y que rentó cerca de 50%. Es una muy buena señal”.

El error del inversionista. El ejecutivo del Banco Santander señala que el mayor error al invertir es tratar de ganarle al mercado, es decir, tratar de anticipar cuál es el momento correcto para ingresar o salir del mercado.

  • “El mayor error es tratar de saber exactamente cuál es el momento correcto para entrar a un mercado y cuándo salir, cuando en realidad lo que deberíamos hacer es estar invertidos de acuerdo con un portafolio diversificado y perfilado para nuestro nivel de riesgo”.
  • “Se han hecho muchos estudios respecto a la gente que se cambia de fondo o multifondo, eventualmente en el mundo de la AFP, o incluso en nuestro mundo de fondos mutuos, la gran mayoría tiende a perder contra lo que hubiese sido haberse quedado en su decisión de origen”.

El inversionista chileno. Ceballos sostiene que durante los últimos años aumentó fuertemente el interés por los fondos mutuos. La industria, afirma, administra actualmente más de US$100 mil millones y es la segunda mayor del país en gestión de activos, después de las AFP.

  • “Estas nuevas entradas de los inversionistas han salido de la tónica un poco más conservadora que mirabamos hace 10 años atrás versus lo que vemos actualmente”.
  • “Dentro de nuestro fondo nosotros separamos entre los fondos más conservadores, que son los money markets, y el mundo que es ex money market. Hoy en día los money market pesan menos del 30% de nuestros activos, si tu miras eso hace 5 o 10 años atrás esos pesaban más del 50%”
  • “La gente está entendiendo esta idea de que si ve a largo plazo y tiene un objetivo el cual puede esperar, le conviene ir tomando oportunidades de inversión con algo más de riesgo porque va a tener un retorno más alto”.

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