Banco Central advierte posibles efectos de El Niño en Chile: presión en alimentos, energía y actividad regional

Cuatro economistas del Banco Central analizan los canales por los cuales el fenómeno del Niño podría afectar a la economía chilena durante 2026. El principal mensaje es que El Niño no opera como un shock uniforme: sus impactos dependen de la intensidad del evento, la zona geográfica y la exposición de sectores como agricultura, pesca, industria y energía.

Qué esperar. La posibilidad de que el fenómeno de El Niño vuelva a instalarse durante 2026 comenzó a entrar en el radar de los organismos climáticos internacionales y también del Banco Central de Chile.

• La Organización Meteorológica Mundial (OMM) informó que las aguas inusualmente cálidas del Pacífico tropical están favoreciendo la aparición de condiciones típicas de El Niño, un fenómeno que puede alterar los patrones de temperatura y precipitaciones a escala global y aumentar el riesgo de eventos meteorológicos extremos.
• Según la OMM, existe una probabilidad de 80% de que se instaure un episodio de El Niño entre junio y agosto de 2026. La probabilidad de que esas condiciones se mantengan al menos hasta noviembre se ubica en niveles cercanos o superiores al 90%.

El análisis local. En ese contexto, cuatro economistas del Banco Central, Luis Gonzales, Carlos Medel, Mario González y Jennifer Peña, publicaron en el sitio del instituto emisor un análisis sobre los posibles impactos económicos de El Niño en Chile.

• El texto plantea que las actuales condiciones climáticas sugieren una alta probabilidad de ocurrencia del fenómeno durante 2026 y busca dimensionar sus efectos potenciales sobre generación hidroeléctrica, actividad económica y precios.
• La principal conclusión es que El Niño no debe leerse como un shock agregado y uniforme sobre la economía chilena. Sus efectos dependen de la intensidad y persistencia del fenómeno, pero también de la exposición sectorial, la ubicación geográfica y los canales específicos de transmisión.

Qué es El Niño. El fenómeno corresponde a la fase cálida de El Niño-Oscilación del Sur, conocido como ENSO. Se caracteriza por un aumento persistente de la temperatura superficial del mar en la parte central y oriental del Pacífico ecuatorial, lo que modifica vientos, lluvias y temperaturas en distintas zonas del mundo durante varios meses.

• Su contraparte fría es La Niña. El monitoreo suele realizarse a través de indicadores como el Oceanic Niño Index, que mide anomalías térmicas oceánicas, y el Southern Oscillation Index, que captura la respuesta atmosférica.
• En América Latina, El Niño se asocia a precipitaciones desmesuradas y puede dar lugar a desastres naturales que pueden afectar a la producción agrícolay a la generación de electricidad y tener importantes consecuencias macroeconómicas.

Por qué importa. Chile ha estado expuesto históricamente a este fenómeno por las alteraciones que genera sobre las condiciones climáticas y oceánicas del Pacífico suroriental. El blog menciona episodios relevantes como los de 1982-83, 1997-98 y 2015-16, asociados a cambios en los patrones de precipitación y disrupciones sectoriales, especialmente en pesca y agricultura.

• El principal canal de transmisión para Chile es el hidrológico. Pero allí aparece una primera advertencia: el impacto de El Niño sobre las lluvias es marcadamente heterogéneo a lo largo del territorio.
• De acuerdo con la evidencia revisada por los economistas del Banco Central, durante eventos de El Niño las precipitaciones aumentaron en torno a 11% entre las regiones de Coquimbo y O’Higgins, 5% entre Maule y Los Lagos, y 4% en Aysén y Magallanes. En cambio, en las regiones del norte, desde Arica y Parinacota hasta Atacama, se observó una caída promedio de 11%.
• El panorama cambia en episodios extremos. Bajo eventos de “Súper Niño”, las regiones del norte registraron aumentos de 237% en las precipitaciones, mientras que entre Coquimbo y O’Higgins se produjo una contracción relevante de 19%. Entre Maule y Los Lagos, en cambio, no hubo grandes variaciones respecto del promedio.

La paradoja eléctrica. Una de las implicancias más relevantes del análisis es que más lluvia no significa necesariamente más holgura para el sistema eléctrico.

• Los economistas plantean que los shocks de precipitación más intensos pueden concentrarse en el norte y centro-norte, mientras que la infraestructura hidroeléctrica del país está ubicada principalmente en el centro-sur. Esto genera un desacople entre la geografía de las lluvias y la capacidad efectiva de almacenamiento.
• Incluso en escenarios de El Niño intenso, un aumento relevante de precipitaciones no necesariamente se traduce en un incremento proporcional de energía embalsada ni en menores presiones sobre los costos de generación.

Relación entre El Niño, precipitaciones y reservas hídricas en Chile (*)

Fuente: Elaboración propia en base a Meteo Chile, Dirección Meteorológica de Chile, Coordinador Eléctrico Nacional.

Precios y actividad. En materia de inflación, los ejercicios econométricos revisados por el Banco Central sugieren que una mayor intensidad de El Niño se asocia con aumentos acotados del IPC total. Sin embargo, los efectos son más visibles en componentes sensibles al clima, especialmente frutas y verduras.

• En actividad, los resultados apuntan a respuestas negativas en el PIB total, explicadas principalmente por el componente no minero. A nivel sectorial, destacan los efectos sobre industria y pesca. El sector agropecuario-silvícola muestra una respuesta inicial más favorable, posiblemente vinculada a mejores condiciones hídricas, aunque con mayor incertidumbre en las estimaciones.

El factor regional. La heterogeneidad también aparece en el análisis por macrozonas. La mayoría de ellas presenta respuestas negativas durante el primer año posterior al shock, con impactos más intensos en la Macrozona Norte y en la Zona Austral.

• El punto de fondo es que El Niño obliga a mirar la economía con mayor granularidad. Más que anticipar un golpe generalizado sobre el crecimiento o la inflación, el análisis apunta a monitorear sectores y territorios específicos: disponibilidad hídrica, embalses, alimentos frescos, pesca, agricultura, industria y costos energéticos.

Qué observar. Para el Banco Central, la magnitud exacta de los efectos sigue sujeta a incertidumbre. Pero la advertencia es clara: El Niño puede convertirse en una fuente relevante de shocks climáticos para la economía chilena.

En un escenario de bajo crecimiento y sensibilidad inflacionaria, el fenómeno agrega una variable adicional al seguimiento macroeconómico de 2026. No necesariamente por un impacto agregado inmediato, sino por sus efectos diferenciados sobre precios relativos, actividad regional y sectores expuestos al clima.

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