Qué observar. El Consejo Fiscal Autónomo (CFA), tras analizar el incumplimiento de la regla fiscal por parte del Gobierno de Gabriel Boric durante 2026, advirtió que de mantenerse las proyecciones actuales, la administración de Kast podría registrar en 2026 el cuarto incumplimiento consecutivo de la meta de balance estructural. Esto aumentaría las necesidades de financiamiento del Fisco y presionaría la trayectoria de la deuda pública.
Un déficit estructural mayor al comprometido. Según el informe, las proyecciones fiscales para 2026 consideran ingresos efectivos equivalentes a 22,0% del PIB, mientras que el gasto total alcanzaría 23,8% del PIB.
Riesgos en las proyecciones de ingresos. Uno de los puntos centrales del informe es la advertencia sobre el optimismo en las proyecciones de ingresos fiscales.
Entre los riesgos identificados destacan:
El organismo señala que sobreestimaciones de ingresos han estado en la base de los incumplimientos fiscales recientes, ya que permiten sostener niveles de gasto incompatibles con las metas de balance estructural.
Presiones de gasto y menor espacio fiscal. Aunque el gasto público crecería más moderadamente en 2026 -un 1,7% real frente al 3,5% registrado en 2025-, el CFA advierte que persisten presiones estructurales relevantes.
Deuda acercándose al límite prudente. En el horizonte de mediano plazo, el CFA advierte que el escenario proyectado contempla déficits estructurales persistentes hasta 2030, aunque con una reducción gradual.
Impacto del contexto internacional. El informe también incorpora los efectos del nuevo escenario global marcado por la guerra en Medio Oriente, que ha provocado un fuerte aumento del precio del petróleo.
Esto se explica por varios canales:
El organismo advierte que este escenario aumenta la incertidumbre sobre variables clave como el tipo de cambio, la inflación y el crecimiento económico.
Las recomendaciones del CFA. El Consejo planteó una serie de recomendaciones para fortalecer la sostenibilidad fiscal. Entre las principales destacan:
El CFA también propone incorporar el principio de “cumplir o explicar”, que obligaría al Ministerio de Hacienda a responder formalmente cuando decida no adoptar recomendaciones del organismo.
Vea el informe completo, aquí:
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