Guerra en Ucrania: Inflación agravada y alza de tasas, las mayores amenazas para Chile

Fernando Vega
Captura de video de CNN.

La guerra sacude a los mercados de todo el planeta. En Chile, el impacto apunta a un menor crecimiento económico, lo que generaría un desafiante escenario para las próximas autoridades. Las bolsas se hunden, suben el dólar, el petróleo y el trigo.


Qué observar: El inicio de los bombardeos rusos sobre Ucrania sacude a los mercados. En todo el mundo las bolsas se hunden, mientras que varias materias primas como el petróleo y el trigo -que Chile importa- se disparan con fuerza, lo que podría incidir en la inflación y un menor crecimiento, de cara al nuevo gobierno que asume el próximo 11 de marzo.

  • Como en anteriores ocasiones, el clima bélico internacional revaloriza el dólar, el oro y el petróleo. El petróleo subió más de un 8%, llevando el precio del Brent sobre los US$ 100 por barril –el valor más alto en 7 años-, un “techo” sicológico que pone aún más tensión a los intentos por controlar la inflación.
  • “De mantenerse esos precios por los próximos tres meses meses, la inflación podría cerrar el año en torno a 6.5% y la TPM cercana a 8.5%. Creemos que este escenario de riesgo sin duda será discutido en el próximo IPoM de Marzo, y estará implícito en el corredor de política monetaria”, sostiene Samuel Carrasco, economista Senior de Credicorp Capital.
  • Ni empresas ni la banca chilena tienen exposiciones significativas al mercado ruso o ucraniano. Pero bajo este contexto, los sectores que podrían verse más afectados serían los exportadores de salmones y frutas a esos mercados. Pero como las alzas de precios son globales, los productos importados también se verán afectados por un dólar más caro.

En el mercado de divisas, el gran golpe lo protagoniza el dólar: La moneda abrió a $ 798 pero en pocos minutos ya acumulaba un alza de más de $ 10 superando de nuevo los $ 800. El encarecimiento del billete verde también empujará la inflación, que ya viene con perspectivas muy elevadas. Y eso podría empujar a mayores alzas de tasas cuando a fines de marzo se reúna el Banco Central.

Dónde refugiarse: Los analistas aseguran que en los últimos días varios papeles ya habían descontado en parte la posibilidad de una guerra. “En particular, uno de los sectores que podría verse como refugio sería el sector bancario, dado que está esencialmente expuesto al mercado local y se ve beneficiado por las presiones inflacionarias, especialmente en Banco de Chile y Santander”, dice Aldo Morales, subgerente de Estudios de Renta Variable local de Bice.

  • El oro, inversión refugio por excelencia sube también en todo el mundo. La onza se acerca a los US$ 2 mil precios no vistos desde agosto de 2020, cuando la pandemia del Covid-19 se instalaba con cuarentenas.
  • En la búsqueda de refugio la renta fija aparece también como un activo interesante. La subida de los tipos de interés es inminente en Chile para controlar la inflación, pero ello podría lastrar el crecimiento económico.

El impacto del trigo: El estallido del conflicto también impacta de golpe  al mercado de materias primas alimenticias. El trigo, insumo básico para Chile y que en su mayor parte es importado también subía, debido a que Ucrania y Rusia, son unos de los mayores exportadores del grano lo que podría hacer subir su cotización a nivel global.

  • “Uno de los mayores temores que genera este conflicto a nivel global es el impacto que puede tener en la inflación, que hace varios meses viene presentando niveles preocupantes. Esto, ya que tanto Rusia como Ucrania tienen una cuota importante en la producción internacional de trigo y maíz, y Rusia, por otro lado, es uno de los mayores productores de petróleo, gas natural y carbón en el mundo, y principalmente para Europa, que sería una de las regiones más afectadas. Por lo que un alza en el precio de estos productos, en la práctica se traduce en mayor inflación por ejemplo en el costo de la energía, en la bencina, o en todos los derivados alimenticios provenientes del trigo y el maíz”, advierte Mariela Bastías, Jefa de Estrategia de BICE Inversiones.

Las criptomonedas se hunden: Sin distinción, las criptomonedas se desplomaron esta jornada. El Bitcoin llegó a su valor más bajo en el mes (en torno a los US$ 35 mil). “En el corto plazo esta baja es completamente esperable. Bitcoin es todavía un activo volátil y como consecuencia shocks de inversión le pegan más significativamente que a otros activos”, dice Guillermo Torrealba, CEO de Buda.com

  • Torrealba añade que es posible  ver una como la que sucedió a continuación de la gran caída de marzo del 2020, donde el precio alcanzó los US$ 4.000 para luego subir hasta donde está hoy.
  • Paulo Parra, Country Manager SatoshiTango Chile añade que “Independiente de este gran “evento” geopolítico, los entendidos y veteranos del mundo criptográfico están acostumbrado a esta clase de volatilidades. Recordemos que desde noviembre del año pasado, Bitcoin tuvo un descenso de más del 50% en los primeros meses del 2022, el cual comenzó a repuntar hasta que el miedo de una guerra lo hizo retroceder nuevamente. Para “ellos” estos momentos pueden ser oportunidades de negocio, donde muchos observan los soportes y resistencias que nos pueden dar señales de entrada. Recomendamos estar atentos a los soportes de los US$ 30 mil y US$ 25 mil”

Publicaciones relacionadas

Ex-Ante

Julio 16, 2025

[Videos] Las impresionantes imágenes del bombardeo de Israel al cuartel general del Ejército sirio

Israel atacó hoy el cuartel general del Ejército sirio en Damasco, tras la amenaza de intensificar su ofensiva contra las fuerzas de ese país si no se retiran de Sweida, ciudad de mayoría drusa en el sur de Siria en donde han muerto 248 personas en varios días de violencia. Los enfrentamientos comenzaron el domingo […]

Manuel Izquierdo P.

Julio 16, 2025

Jara profundiza su distancia táctica con el PC (y cómo es la estructura de campaña que diseña)

Imagen: Agencia Uno.

De cara a la primera vuelta, Jeannette Jara profundizará su distancia con la oficialidad del PC, con el fin de ampliar su base de apoyo. El alejamiento es sólo táctico, pues continúa siendo asesorada de cerca por altos dirigentes del partido. Actualmente, diseña una estructura de campaña que contempla representantes de todas las tiendas del […]

Ex-Ante

Julio 16, 2025

La denuncia contra Javier Etcheberry por no haber pagado contribuciones por 9 años (y los descargos del director del SII)

El director del Servicio de Impuestos Internos, Javier Etcheberry, no pagó las contribuciones que le correspondían por una propiedad inscrita a su nombre y de su esposa en la comuna de Paine, que tampoco se encuentra regulada, de acuerdo con un reportaje emitido por 24 Horas de TVN. Etcheberry reconoció que, en su momento, no […]

Benjamín Astudillo

Julio 16, 2025

La ofensiva del alcalde Alessandri contra el MOP por el mal estado de la ruta a los centros de esquí

Desde gastos de $1.000 millones anuales hasta colocar un cartel en plena Ruta G-21, son parte de las acciones de la Municipalidad de Lo Barnechea para enfrentar la situación. La empresa que se había adjudicado la licitación previa desistió del proyecto en 2023 por los altos costos y la demora en la tramitación ambiental.

Ex-Ante

Julio 16, 2025

Quién es Guillermo Hevia, el arquitecto que ha influido en las grandes industrias del país

Detrás de los centros industriales más innovadores de Chile está la visión de Guillermo Hevia, arquitecto que ha redefinido el vínculo entre diseño, eficiencia y sustentabilidad. Su oficina ha sido clave en proyectos para Carozzi, Cristalerías de Chile y otras grandes compañías del país.