Mayo 24, 2023

[Gráfico] Activos de los Fondos de pensiones caen a niveles de 56% del PIB

Ex-Ante

Los retiros a los Fondos de Pensiones significaron una importante disminución en la liquidez del mercado financiero chileno. De acuerdo a los antecedentes del Informe de Estabilidad Financiera (IEF) los activos en fondos de pensiones se redujeron desde poco más de 80% del Producto Interno Bruto (PIB) hacia fines de 2019 a 56% del PIB durante el último trimestre. Esto ha significado de acuerdo a la autoridad monetaria que los indicadores de profundidad del mercado de capitales local han disminuido en los últimos dos años, tanto los que miden liquidez como tamaño de mercado.


¿Qué significa? Que los recursos disponibles para financiamiento como préstamos, bonos o compras de acciones han disminuido y eso tienen un impacto en el costo de financiamiento de largo plazo. De hecho, el IEF indica que las transacciones en el mercado de renta fija continúan en niveles bajos en perspectiva histórica, con premios por riesgo –especialmente los del sector corporativo– que se ubican entre 30 y 45 puntos bases sobre el promedio de los últimos 15 años.

  • Los fondos de pensiones han incrementado su participación en renta fija de forma gradual en los últimos meses ante la ausencia de nuevos retiros anticipados de ahorros previsionales y traspasos acotados entre multifondos.
  • La reducción de los fondos de pensiones, gatillada por los retiros, también afectaron la disponibilidad de derivados cambiarios.

Banco Central.

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