Claudia Martínez, directora del Instituto de Economía UC, analiza los principales desafíos económicos que enfrentará el nuevo gobierno durante sus primeros cien días. En esta columna, aborda las oportunidades y tensiones entre crecimiento, empleo, pobreza y sostenibilidad fiscal, en un contexto marcado por altas expectativas y limitados márgenes de acción.
Los primeros 100 días son una oportunidad en que el Presidente electo José Antonio Kast puede ejercer liderazgo proponiendo e implementando una agenda de políticas públicas. Parte fundamental de los desafíos son políticos, los que se pueden cruzar con al menos 10 desafíos económicos.
- Crecimiento: El Presidente electo tiene un escenario favorable en la generación de crecimiento en cuanto se espera los inversionistas reaccionen positivamente con un cambio de expectativas que debiese aumentar los flujos de capitales hacia el país y al mismo tiempo, reactiven la inversión doméstica. Mantener estos ánimos altos dependerá de que las señales pro crecimiento se concreten en bajadas prácticas, por ejemplo, en el tema regulatorio y de concesiones.
- Empleo: La alta tasa de desempleo (de 8,4% en el trimestre Agosto-Octubre) debería caer en la medida que el país crezca, pero existen desafíos como la inteligencia artificial y costos laborales que pueden afectar esta elasticidad. Al mismo tiempo, hay grupos con alto desempleo, como mujeres con una tasa de desempleo de 8,8%, y jóvenes (20,4%). Se presenta también el desafío del mercado laboral de personas mayores de 50 años en un contexto de envejecimiento de la población. En estos grupos, se requieren políticas complementarias al crecimiento. Por ejemplo, la discusión de la ley de sala cuna universal puede seguir abierta en Marzo 2026 y el nuevo gobierno deberá tomar posición.
- Pobreza: Actualizaciones y reacciones. En enero 2026 se deberían publicar las nuevas cifras de pobreza, que mostrarán un nivel mayor al menos considerando las nuevas líneas de referencia. La pobreza monetaria afectaba a 6,5% de la población, y las estimaciones de la comisión asesora presidencial para la actualización de la medición de la pobreza estimó que esta llegaría a un 22,3% con sus recomendaciones. Definir una respuesta a este nuevo diagnóstico a tiempo, en un contexto de estrechez fiscal junto con las promesas de disminución del gasto público, es un desafío de gestión, priorización y enfoque.
- Migración: El programa de gobierno define un enfoque agresivo respecto a la migración irregular, cuya bajada debiera aclararse en los primeros días. Por otro lado, una atención a la migración regular en el contexto de la baja tasa de fertilidad debiese ser considerada en el largo plazo.
- Delincuencia: El discurso de campaña también enfatizó la disminución del crimen como un pilar de “el gobierno de emergencia”, y existen altas expectativas en esta dimensión. La evidencia muestra una relación negativa entre crimen y crecimiento, por lo que una disminución de la delincuencia puede tener un impacto positivo en la economía.
- Balance fiscal: Con una deuda bruta proyectada para 2025 de 42,4% del PIB (IFP Tercer Trimestre) y una caída de los ahorros fiscales, la nueva administración tendrá un espacio fiscal muy acotado tanto por el balance estructural como por la meta dual de un techo de 45% de la deuda sobre el PIB. El alto precio del cobre y el bajo precio del petróleo pueden dar un respiro a la situación fiscal. Sin embargo, existe un problema estructural de descalce entre gastos e ingresos fiscales. El compromiso de campaña de generar una disminución del gasto de US$6.000 millones en 18 meses requiere claridad de los componentes y calendario.
- Financiamiento Público para la Educación Superior (FES): El proyecto de ley se encuentra en el Congreso con un efecto fiscal negativo de acuerdo a estimaciones del Consejo Fiscal Autónomo. De seguir en discusión este proyecto de ley en Marzo, el gobierno electo deberá tomar posición sobre esta iniciativa. Al mismo tiempo, el actual CAE tiene problemas fiscales, que debieran analizarse por separado de la discusión sobre el paquete completo del FES.
- Agenda comercial: Mantener un diálogo internacional para responder a las políticas arancelarias en el contexto geopolítico vigente, en el marco de la apertura comercial del país, puede apoyar las exportaciones y el crecimiento económico.
- Demandas sociales y crecimiento de largo plazo. Las demandas sociales por educación y salud requieren de una hoja de ruta en el contexto de estrechez fiscal. Responder a estas demandas puede no solo mejorar el clima político, sino también fomentar el crecimiento del país al mejorar el capital humano. Por ejemplo, de acuerdo a la OECD un 53% y 56% de los adultos en el país tienen baja competencia lectora y matemática respectivamente.
- Reforma de pensiones: La implementación en curso de la reforma en pensiones tiene una ambiciosa agenda, entre las que se encuentran la entrada en vigencia de los componentes de beneficio por años cotizados y compensación a mujeres por diferencias en expectativas de vida en Enero 2026 y el aumento de las cotizaciones en Agosto. La posición del nuevo gobierno respecto a la reforma, en particular respecto al “préstamo al Estado” establece incertidumbre sobre la reforma. Considerando la importancia de los fondos previsionales para los mercados de capitales del país, presentar la bajada de esta postura es relevante.
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