Julio 2, 2024

Consejo Mundial del Oro proyecta que el precio del metal se mantendrá en actuales niveles

Jaime Troncoso R.
Gráfico: Ex-Ante | Fuente: Comex de Nueva York

Tras romper varias veces el récord en su valor durante el primer semestre el precio del oro debería mantenerse en niveles de US$2.300 por onza, de acuerdo al último informe del Consejo Mundial del Oro (WGC, sigla en inglés), formado por las empresas líderes mundiales en extracción del mineral.


Qué observar. El precio del oro ha sido una de las mejores inversiones de 2024. Ha superado máximos históricos varias veces entre mediados de marzo y mediados de mayo, llegando a batir la barrera de los US$2.400 la onza en el Comex de Nueva York, el máximo nivel alcanzado por el mineral en su historia. Hoy se transa en niveles de US$2.328,8 por onza.

  • El Consejo Mundial del Oro (WGC, sigla en inglés) en su informe de proyecciones, entregado este martes 2 de julio, señala que el precio del metal precioso ha mostrado un aumento del 12% en lo que va del año, superando a la mayoría de los principales de activos. El oro se ha beneficiado de las compras continuas de los bancos centrales, los flujos de inversión desde Asia, y un ritmo constante de incertidumbre geopolítica.
  • “En el caso del oro, creemos que el catalizador podría provenir de la caída de las tasas en los mercados desarrollados, que atraen flujos de inversión occidentales, así como del continuo apoyo de los inversores globales que buscan cubrir los riesgos emergentes en medio de un mercado de valores complaciente y tensiones geopolíticas persistentes”, señala el informe.
  • Agrega que hay que tener en cuenta que las perspectivas para el oro no están exentas de riesgos. “Una caída considerable de la demanda de los bancos centrales o una toma de ganancias generalizada por parte de los inversores asiáticos podrían reducir su rendimiento. Sin embargo, tal como están las cosas, los inversores globales siguen beneficiándose del papel del oro en las estrategias sólidas de asignación de activos”, indica.
  • De esta manera, creen que el valor del oro puede seguir moviéndose en un rango similar al de los últimos meses. “En otras palabras, después de ganar un buen impulso en la primera mitad del año, las tendencias actuales del mercado indican un rendimiento dentro de un rango desde sus niveles actuales durante el segundo semestre”, dice.
  • Se advierte que los máximos anteriores del oro (2011) coincidieron con fuertes flujos occidentales, lo que no se ha dado en esta ocasión. Eso sugiere que “el mercado del oro aún no está saturado”.
  • Asimismo el riesgo geopolítico ha ido en aumento en los últimos años y es poco probable que disminuya en el corto plazo. “La polarización política, los conflictos armados y la erosión de la globalización en favor del nacionalismo y de determinadas alianzas alimentan la inestabilidad económica”, dice.
  • Agrega que “el riesgo geopolítico es particularmente difícil de predecir y puede surgir de donde menos se espera. Lo que sí es cierto, sin embargo, es que el oro reacciona a la geopolítica, añadiendo un 2,5% por cada 100 puntos que sube el índice de riesgo geopolítico (GPR)”.

Un activo de refugio. El oro es considerado tradicionalmente (y a nivel global) un refugio de valor debido a su escasez y a su capacidad para mantener valor a lo largo del tiempo.

  • En tiempos de alta inflación el metal ha mantenido su valor frente a las otras alternativas como el dinero o los depósitos.
  • Luego de la crisis subprime de 2008, el oro se disparó de los US$ 750 hasta alcanzar un máximo de US$ 1.900 en septiembre de 2011.
  • Cuando bajan las tasas de interés, el precio del oro sube, ya que resulta más atractivo que los bonos.
  • Si bien el metal ha alcanzado su mayor valor nominal ajustado a la inflación, se mantiene por debajo del máximo de US$ 850 alcanzado en enero de 1980, lo que equivaldría a más de US$ 3.000 actuales.

La influencia de los bancos centrales. La demanda de los bancos centrales ha sido un factor clave en su rendimiento durante los últimos años. El Consejo Mundial del Oro (WGC) calcula que contribuyó al menos en un 10% al rendimiento del oro en 2023 y potencialmente en alrededor del 5% en lo que va de año.

  • El Banco Popular de China (PBoC) ha informado de una desaceleración de las compras de oro en los últimos meses, que culminó con tenencias que se mantuvieron sin cambios a finales de mayo. Esto, combinado con las notables ventas, ha suscitado dudas sobre si la demanda del sector oficial puede perder impulso.
  • En el caso del Banco Central de Chile no posee reservas de oro debido a la decisión de diversificar las inversiones.
  • Históricamente, el Banco Central de Chile siempre tuvo una fracción significativa de sus reservas en oro.
  • En 1986, por ejemplo, tenía 1,8 millones de onzas troy de reservas en oro, lo que representaba casi un 30% de las reservas internacionales del país.
  • A partir de 1997, el Banco Central dejó de acumular oro en sus reservas y posteriormente comenzó a desprenderse de ellas y completó sus ventas en el año 2000.
  • Hoy solo cuenta con diez lingotes de oro que están en las bóvedas interiores del instituto emisor.

Lea el informe del Consejo Mundial del Oro

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