Banco Central aumenta reservas de oro durante marzo y las deposita en Londres

El Banco Central volvió a aumentar en marzo sus reservas en oro, que pasaron de US$1.108 millones a US$1.268 millones. Las barras se mantienen en Londres bajo custodia del Banco de Inglaterra por razones de seguridad y liquidez.

Qué observar. En marzo, el Banco Central elevó sus reservas en oro desde US$1.108 millones en febrero a US$1.268 millones, consolidando la posición del metal en su portafolio. Con ello, el oro pasó a representar 2,5% del total de reservas internacionales, que alcanzaron US$50.675 millones.

• El aumento de marzo implica una expansión de US$160 millones en un solo mes, equivalente a un alza de 14,4% respecto de febrero.
• Este movimiento se enmarca en las evaluaciones técnicas periódicas que realiza la institución para definir la composición de monedas y activos financieros.

Oro chileno en Londres. La toma de posiciones en oro se está realizando en barras físicas y no en instrumentos vinculados al metal, que es la otra forma de realizarlo.

• Las barras estándar de oro, conocidas como lingotes “Good Delivery” utilizados por bancos centrales, pesan 400 onzas troy (ozt), lo que equivale aproximadamente a 12,44 kilogramos.
• El Banco Central utiliza como custodio al Banco de Inglaterra, a través de una cuenta que mantiene en el Banco de Pagos Internacionales (BIS).
• En la práctica, eso significa que las barras que hoy son propiedad de Chile están depositadas en las bóvedas de Londres.

La decisión responde a razones operativas y de seguridad. Mantener el oro en uno de los principales centros financieros del mundo permite realizar transacciones con rapidez y evita los riesgos asociados al transporte de grandes volúmenes de este metal, una operación sensible por su alto valor y por los antecedentes de robos de gran escala a nivel internacional.

• A ello se suma un factor logístico: Chile está lejos de los principales mercados donde se compra y vende oro en grandes cantidades, lo que encarece y complejiza su traslado físico.

Por qué importa. El aumento de marzo despeja una de las principales interrogantes que dejó la compra de febrero: si el retorno al oro sería un hecho puntual o el inicio de una estrategia.

• La respuesta, al menos por ahora, es clara. El Banco Central siguió comprando.
• Eso refuerza la tesis de que la autoridad está ajustando su portafolio en un contexto internacional más incierto, donde el oro vuelve a cumplir un rol como activo de refugio.
• Aunque el 2,5% del total de reservas sigue siendo una proporción acotada, ya es lo suficientemente relevante como para reflejar una decisión de política de inversión.

El contexto global. La decisión del Banco Central coincide con un momento de alta valorización del oro en los mercados internacionales.

• El metal ha mostrado un fuerte desempeño en medio del aumento de las tensiones geopolíticas, particularmente tras la escalada del conflicto en Medio Oriente. En ese escenario, los inversionistas han incrementado su exposición a activos considerados seguros.
• El oro se ha movido en niveles cercanos a los US$5.200 por onza, no muy lejos del máximo histórico alcanzado a comienzos de 2026, cuando bordeó los US$5.600.
• Además de la incertidumbre geopolítica, el metal ha sido impulsado por la demanda de bancos centrales a nivel global, que en los últimos años han aumentado sus compras como forma de diversificar sus reservas y reducir la exposición a otras monedas.

La historia del oro en Chile. Durante los años ochenta, el Banco Central mantenía una fracción significativa de sus reservas en este metal. En 1986, por ejemplo, el país contaba con cerca de 1,8 millones de onzas troy, equivalentes a casi 30% de sus reservas internacionales.

• Esa estrategia cambió a fines de los noventa. A partir de 1997, el instituto emisor dejó de acumular oro y posteriormente comenzó a vender sus existencias, proceso que culminó en el año 2000.
• Desde entonces, el portafolio se concentró en activos financieros líquidos, principalmente en monedas extranjeras y bonos soberanos.
• En ese contexto, el oro -un activo clásico de refugio en tiempos de incertidumbre- vuelve a tener un lugar en las reservas de Chile. Y esta vez, al menos por ahora, parece haber llegado para quedarse.

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